需掌握概念关系：【公司财务增长】与【外部融资】。即，公司花钱搞增长，得从外面借多少。

PS：外部资本需求、外部资金需求、外部融资需求等等是一回事，考试翻译偶尔有偏差；公司增长、销售增长、财务增长在这里也没太大差别。

一、核心逻辑：外部资本需求从哪来？

公司要实现销售增长，就得花钱买设备、租场地（资本投入）

那么，钱从哪来？

所以，外部资本需求 = 增长需要的总资金 - 内部留存的资金

二、哪些因素影响 “外部借钱的多少”？

用两个场景来拆解：

场景1：什么公司 “借钱需求低”？

例题1：在其他条件均不变的情况下，外部资本要求较低的公司： 

A留存收益率较低。

B销售增长率较高。 

C资本密集比率较低 

D边际利润率较低。

正确选项：C

什么是资本密集比率？

——每多卖1块钱的货，需要投多少钱买设备、租场地，通常用资产/销售收入衡量。

为什么它能少借钱？

——资本密集比率低，意味着增长不需要投太多钱，内部利润攒一攒就够了，不用跟外面借太多。

其他选项：

A错：留存收益率低，自己攒的钱少，得多借

B错，销售增长太快，花钱如流水，内部钱不够，得多借

D错，边际利润率低，每卖1块钱赚的少，攒的钱也少，得多借

场景 2：利润少了，借钱需求怎么变化？

例题2：在其他条件不变的情况下，如果某组织的利润边际减少，以下哪项描述了下图中“资金需求”线的变化情况？

A“资金需求”线仍向上倾斜，但倾斜程度会减小‍‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‍‍‌‌‍‍‍‌‌‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‍‍‍‍‍‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‍‍‌‌‍‍‍‌‌‍‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‍‍‌‌‍‍‍‌‌‌‍‍‍‍‌‌‌‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‍‍‍‍‍。

B“资金需求”线仍向上倾斜，但倾斜程度会增大。

C“资金需求”线会以最小斜率向下倾斜。

D“资金需求”线会以最大斜率向下倾斜。

正确选项：B

什么是利润边际？

——每卖1块钱，扣除成本之后，能赚多少利润。

利润少了为什么借钱需求变多？

——利润边际减少→每卖1块钱赚的少→内部攒的钱变少了。这时公司要是还想要销售增长，就需要更多外部资金来补缺口。

反映在图上是什么变化？

——“资金需求线” 更陡（随着销售增长，借钱需求涨得更快），且仍保持向上倾斜（销售增长越高，资金需求越多）

反过来呢？

——倾斜程度会减小，变得平缓。

三、总结

资本密集比率和外部资本需求——正向变化

利润边际和外部资本需求——反向变化

留存收益率和外部资本需求——反向变化

销售增长率和外部资本需求——正向变化