资本资产定价模型
资本资产定价模型的研究对象：充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系。
（一）系统风险的度量——β系数
1、定义：某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。
2、计算方法：
（1）回归直线法
根据数理统计的线性回归原理，β系数均可以通过同一时期内的资产收益率和市场组合收益率的历史数据，使用线性回归方程预测出来。β系数就是该线性回归方程的回归系数。
Y＝a＋bX

（2）定义法：

其中:分子COV (Kj , Km)是第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差。它等于该证券的标准差、市场组合的标准差及两者相关系数的乘积。
3、贝塔系数的经济意义
β系数的经济意义在于告诉我们相对于市场组合而言，特定资产的系统风险是多少。
市场组合相对于它自己的β系数是1。某资产的风险收益率=贝塔系数×市场风险收益率。
对于一项资产：
β系数等于1，说明它的系统风险与整个市场的平均风险相同。
β系数大于1，说明它的系统风险比整个市场的平均风险高。如β系数=2，说明它的系统风险是市场组合系统风险的2倍。
β系数小于1，说明它的系统风险比整个市场的平均风险低。如β系数=0.5，说明它的系统风险是市场组合系统风险的一半。
（二）投资组合的β系数
投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。

（三）证券市场线
按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由证券市场线来描述。

①无风险证券的β=0，故Rf为证券市场线在纵轴的截距。
②证券市场线的斜率为Rm－Rf，一般来说，投资者对风险厌恶感越强，斜率越大，对风险资产要求的报酬率越高。
③投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，而且还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（证券市场线的斜率）。当预期通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线的向上平移。
证券市场线与资本市场线区别：
证券市场线描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系。测度风险的工具是单项资产或资产组合对于整个市场的贡献程度即β系数。此线适用于单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）。
资本市场线描述的是有风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。测度风险的工具是整个资产组合的标准差。此线只适用于有效组合。