（四）资本市场线
虽然已经解决了风险组合，但现实市场还有无风险资产。
假设存在无风险资产。投资者可以在资本市场上借到钱，将其纳人自己的投资总额；或者可以将多余的钱贷出。无论借入和贷出，利息都是固定的无风险资产的报酬率。Rf代表无风险资产的报酬率，它的标准差为零。
1、由无风险资产与风险资产组合构成的投资组合的报酬率与标准差
总期望收益率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率
总标准差＝Q×风险组合的标准差
其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例——投资于风险组合的资金与自有资金的比例。1－Q代表投资于无风险资产的比例。
如果贷出资金，Q＜1；如果借入资金，Q＞1。
2、资本市场线

（1）市场均衡点: 资本市场线与有效边界集的切点称为市场均衡点，它代表惟一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，即市场组合。
（2）图中的直线（资本市场线） 揭示出持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险与预期报酬率的权衡关系。在M点的左侧，同时持有无风险资产和风险资产组合，风险较低；在M点的右侧，仅持有市场组合，并且会借入资金进一步投资于组合M。
（3）分离定理:个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立，对于不同风险偏好的投资者来说 , 只要能以无风险利率自由借贷 , 他们都会选择市场组合，即分离原理 —— 最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好。　
（五）系统风险和非系统风险
1、系统风险
系统风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。例如，战争、经济衰退等。所以，不管投资多样化有多充分，也不可能消除系统风险，即使购买的是全部股票的市场组合。
由于系统风险是影响整个资本市场的风险，所以也称“市场风险”。由于系统风险没有有效的方法消除，所以也称“不可分散风险”。　　
2、非系统风险
非系统风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。
由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，因此也称“特殊风险”或“特有风险”。由于非系统风险可以通过投资多样化分散掉，因此也称“可分散风险”。