股利增长模型
根据第五章第二节介绍的股票估价，即现金流量折现推导。

当n——>∞

估计增长率g的方法：历史增长率、可持续增长率、证券分析师的预测。
（一）历史增长率
根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率，股利增长率可以按几何平均数计算，也可以按算数平均数计算。
几何增长率适合投资者在整个期间长期持有股票的情况，而算术平均数适合在某一段时间持有股票的情况。
由于股利折现模型是在整个期间长期持有股票的。增长率用几何增长率更符合逻辑。
（二）可持续增长率
假设未来满足可持续增长的条件，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。
按期初股东权益计算可持续增长率
股利的增长率＝可持续增长率＝留存收益比率×期初权益预期净利率
按期末股东权益计算可持续增长率
股利增长率=可持续增长率=权益净利率×留存收益比率/1-权益净利率×留存收益比率
（三）采用证券分析师的预测
估计增长率时，可以将不同分析师的预测值进行汇总，并求其平均值，在计算平均值时，可以给性较强的机构以较大的权重，而其他机构的预测值给以较小的权重。
证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度的，而不是一个唯一的长期增长率。对此，有两种处理办法：
（1）将不稳定的增长率平均化：转换的方法计算未来足够长期间（例如30年或50年）的年度增长率的几何平均数。
（2）根据不均匀的增长率直接计算股权成本。