债务成本估计方法
（一）到期收益率法
如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本。
根据债券估价的公式，使下式成立的Kd：

式中：
P0——债券的市价；
Kd——到期收益率即税前债务成本；
n——债务的期限，通常以年表示。
需要用“试误法”和“插补法”求解。
（二）可比公司法
如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
（三）风险调整法
如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本。
税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率　
估计企业的信用风险补偿率。信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下：
（1）选择若干信用级别与本公司相同上市公司债券；
（2）计算这些上市公司债券的到期收益率；
（3）计算与这些上市公司债券同期（到期日相同）的长期政府债券到期收益率（无风险利率）；
（4）计算上述两个到期收益率的差额，即信用风险补偿率；
（5）计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。
（四）财务比率法
如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率估计债务成本。
按照该方法，需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。
财务比率和信用级别存在相关关系。收集目标公司所在行业各公司的信用级别及其关键财务比率，并计算出各财务比率的平均值，编制信用级别与关键财务比率对照表，如表6－6所示。

根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率对照表，就可以估计出公司的信用级别，然后就可以按照前述“风险调整法”估计其债务成本。
（五）税后债务成本
由于利息可从应税收入中扣除，因此负债的税后成本是税率的函数。利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本。
税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）
优先股成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利在税后支付，没有“政府补贴”，其资本成本会高于债务。
优先股成本的估计：
考虑了筹集费（发行成本）

Kp——优先股成本
Dp——优先股股利
f—筹集费（发行成本）