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2014注册会计师考试《财务成本管理》知识点预习:总量有限时的资本分配、通货膨胀的处置

发布时间:2014年03月25日|点击数: |字体:    |    默认    |   

  六、总量有限时的资本分配
  所谓独立项目是指被选项目之间是相互独立的,采用一个项目时不会影响另外项目的采用或不采用。
  在资本总量不受限制的情况下:对于独立项目不需要排序。凡是净现值为正数的项目或者内含报酬率大于资本成本的项目,都可以增加股东财富,都应当被采用。
  在资本总量受到限制时:按现值指数排序并寻找净现值最大的组合就成为有用的工具,有限资源的净现值最大化成为具有一般意义的原则。
  具有一般意义的做法是:
  将全部项目排列出不同的组合,每个组合的投资需要不超过资本总量;
  计算各项目的净现值以及各组合的净现值合计;
  选择净现值最大的组合作为采纳的项目。
  注意:这种资本分配方法仅适用于单一期间的资本分配,不适用于多期间的资本分配问题。多期间资本分配,是指资本的筹集和使用涉及多个期间。
      七、通货膨胀的处置
  通货膨胀对资本预算的影响表现在两个方面:一是影响现金流量的估计;二是影响资本成本的估计。
  如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平,并去除了通货膨胀的影响,那么这种现金流量称为实际现金流量。包含了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量。
  两者的关系为:
  名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)^n
资本预算的编制过程中,遵循一致性原则。名义现金流量用名义资本成本进行折现;实际现金流量用实际资本成本进行折现。

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