案例分析题三

1.从经营协同效应的角度，甲公司并购乙公司的动机主要体现在以下几点:
(1) 规模经济；
(2) 纵向一体化；
(3) 获取市场利或垄断权；
(4) 资源互补；

2.(1) EV/EBIT平均值=11

        P/BV平均值=3

(2) 乙公司加权平均评估价值=55x11x60%+21x3x40%=61.5

3.从甲公司角度来看，定价是否合理。

EV/EBIT的并购对价: 5.5x11=60.5 (亿元)

P/BV的并购对价:21x3=63 (亿元)
从甲公司的角度来看，对价是合理的。
理由: 都高于60亿元，甲公司只出60亿，则对甲公司来说支付对价是合理的。

4.甲公司应该采用股权融资的方式。
理由：融资之前的资产负债率已经达到80%，如果再采用债务融资，就使得资产负债率超过
80%。