案例分析题四

1.根据资料一，对能源电力事业部经理对项目投资可行性的判断是否恰当，并说明理由。
[答案]能源电力事业部经理对8项目投资可行性的判断不当。

理由: 净现值数值的大小与折现率的大小成反方向变化，因为7%对应的净现值为0,项目考虑风险后的加权平均资本成本为8%,则净现值小于零。根据净现值评价标准，判断投资项目不可行。

2.计算净现值，判断项目的可行性。
CFO=-20 CF1=0  CF2-11=3
NPV=-20+3X (P/A,6%,10) x (P/F,6%,1)
=-20+3x7.3601x0.9434
=0.83 (亿元)
所以Y项目可行。

3.指出财务部经理的建议，体现了哪些融资的战略，并说明这些战略存在的不足。
[答案]财务部经理的]建文体现了服权再融资方式、销售姿产融资方式。
股权融资方式存在的不足:
(1) 股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更;
(2) 股权融资方式资本成本较高;
(3) 将面临股利支付的困境;
(4) 由于管理需税后支付，故企业税负较重。
销售资产融资存在的不足: 这种融资方式比较激进，一旦操作了就无回旋余地，而且如果销售的时机选择不准，销售的t 个值就会低于资产本身的价值。

4.甲公司不满足设立财务公司的规定条件。
理由: 因为财务公司设立的条件要求净资产率不低于30%,但是本题的净资产收益率低于30%。

5.财务总监关于财务公司服务对象的表述存在不当之处。
理由: 财务公司服务对象被严格限定在企业集团内部成员单位这一范围之内，不能为集团外部服务。